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中国5月出口超预期增长 未来外贸整体形势仍宜谨慎

路透中国 2010-06-10 16:50:59   
    中国海关周四公布数据称，5月出口同比增长48.5%（路透调查中值为32.0%）；进口同比增长48.3%（路透调查中值为45.0%），当月贸易顺差为195亿美元（路透调查中值为顺差88亿美元）。  

    数据显示，5月出口环比增长9.9%，进口环比下降5.1%；经季节调整後，5月出口同增长45.3%，进口同比增长41.7%。5月份中国进出口值2,439.9亿美元，增长48.4%。  

    另外，前5个月中国进出口总值11,000.9亿美元，同比增长44%。其中出口5,677.4亿美元，增长33.2%；进口5,323.5亿美元，增长57.5%；贸易顺差为353.9亿美元，下降59.9%。  

    以下为市场人士的评论：  

    --加拿大皇家银行驻香港经济学家 BRIAN JACKSON：  

    这一数字非常强劲。出口同比增长数据为贸易回升以来最高水平，这不仅是基期效应；环比增幅亦接近10%。5月出口接近2008年9月雷曼兄弟破产前的水平。  

    欧洲问题可能仍会对中国增长有影响，但尚未出现。同时，美国政府肯定会注意到中国出口大幅增长与贸易顺差的快速回升。 由于美国失业率仍接近10%，而且目前中国出口增长率接近50%，美国政府对此措词将更为激烈。  

    --东海证券宏观经济小组：  

    去年4、5月份，基本上是中国对美国出口的谷底，现在美国仍延续复苏态势，因此对美国出口的恢复和增长，拉动了5月份出口超预期的表现。总体来说，三、四季度，出口还将面临很大的下行压力，因欧债危机对出口的影响到时将会逐步显现，尤其是到了四季度将会更加明显。  

    尽管5月份出口超预期表现，但亦不能对後期的出口持乐观的态度，我们依旧维持下半年出口增速持续回落的判断。  

    --国海证券宏观经济研究小组：  

    出口超预期，反映前期订单情况较好，进口则基本符合市场预期。後市对出口较为担心，欧债危机及美国自身所需调整还尚未反映到国内出口。  

    料贸易仍将保持顺差态势，进口需看国内经济情况，在GDP增速面临回落情况下，国内进口将受到一定影响。不过从5月PMI购进价格指数快速回落看，在一定程度上将有利于进口。整体看，未来出现巨额贸易顺差可能性较小，料维持小幅顺差态势。  

    --国海证券宏观经济分析师 杨永光：  

    本月出口增幅基本符合预期。但是不得不提出的是，数据可能具有一定的滞後性，当时欧洲主权债务危机问题正值最严重的时候。但是我们预计下半年外部情况也不会出现太大改善，欧洲出口订单恐难出现明显好转。  

    考虑世界经济整体情况，四季度出口增幅或难保持二季度这样的高增长。  

    --广发证券首席研究员 李太勇：  

    5月的出口复苏比较快，比预期要高，美国上半年补库存带动力度比较大，产品以机电和高技术出口产品较多，产业升级较明显。预计中国出口全年态势是前高後低，下半年受欧洲债务危机加上美国二次去库存的可能性大，中国外贸增速会逐渐放缓。  

    --兴业证券首席宏观经济分析师 董先安：  

    5月出口季调後环比明显快于进口。自2009年2月以来，进口季调环比趋势保持强于出口。经季节调整後进出口在2010年5月环比分别为0。5%和9。4%，而上月环比分别为-2。7%和2。1%，上月出口环比反超进口。 

    5月出口超预期，明显快于进口，环比将逐步放缓，未来外贸整体形势宜谨慎，但不必过于悲观，因主要的贸易夥伴中亚洲和美国稳定复苏，失业率平稳趋降，需求回升；欧洲虽复苏缓慢，订单回升乏力，预计下半年会好于上半年。 

    --中信建投宏观经济分析师 胡艳妮： 

    二季度美国库存的高峰，相对印证了我们的判断，出口略高于预期，进口跟市场预期差不多，顺差相应大一点。 

    我们从央行了解到，5月外汇占款下降挺厉害，逐利资金大幅进入速度有些下降。料下半年的外贸受美国去库存影响会有所下降，同比增速40%以上的情形也许很难再复制。 

    --渤海证券宏观经济分析师 张雷： 

    5月出口大幅增长超过我们的预期。 

    从国外来看，欧洲主权债务危机短期内对中国的影响主要体现在汇率方面，根据我们的统计，今年以来人民币兑欧元大概已经升值了16%左右。而从历史经验来讲，人民币兑欧元的汇率与中欧出口存在很大相关性。 

    我们预计中国今年出口增幅约20%，整体是前高後低的走势。 

    **相关背景** 

    --中国商务部副部长钟山5月末表示，今年外贸形势十分复杂，不能盲目乐观。金融危机影响仍未过去，外需仍未真正复苏，中国出口面临的国际竞争更为激烈，贸易摩擦形势更加严峻。 

    --中国商务部发言人姚坚5月中旬称，今年全年贸易顺差预计会较此前两年大幅减少，国际收支亦将有所改善。但他担心人民币兑欧元走强会冲击出口。 

    --中国5月官方制造业采购经理人指数（PMI）中，新订单指数降幅超过新出口订单指数，这显示中国于4月中旬出台的房地产新政可能已令内需走软。通胀压力有所缓解，因购进价格指数明显下降至七个月来最低水平。 

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