2019年上半年我国对外贸易观察报告

网络收集 2019-7-22 11:21:23   

近日,中国海关总署公布6月海关数据,至此,上半年贸易数据全部出炉。官方播报上半年人民币计价出口增幅6.1%,而实际美元出口增幅为0.10%,考虑中美贸易摩擦影响持续深入,0.1%的美元值增长已属不易。人民币汇率加权贬值因子6%是支撑出口人民币值增长的主要动因,象征内需强弱的进口数据表现则更趋疲弱。

从季度出口增速来看,此轮出口下行仍难言底部。2018年Q3是一个高点,单季增速为11.7%(全文美元值,除另有说明),2018Q4到2019Q2增速分别为3.9%、1.3%、-1.0%。出口表现按季回落探底。

出口回落背后有两大驱动因素,一是贸易条件变化(关税增加),二是外需变化(全球经济放缓)。

中美贸易摩擦的贸易条件变化显然为出口带来了较大负面影响,6月当月中国对美出口下降为-7.8%,较5月继续下探,上半年对美出口增速已现5个月份负增长,出口增速则连续6月跑输大盘。

美国市场也成为地区市场中,相对羸弱的地区。东盟和欧洲表现相对较好。

当然,中方并非贸易摩擦唯一的损失方,虽然此前中美双方公布的征税规模并不对等。上半年,中国对美出口下降8.1%,而美对华出口下滑达29.9%。从进出口增减绝对值来看,中国自美进口减少176亿美元,较中国对美出口减少161亿美元净多15亿美元。中方在中美贸易互补性及商品结构竞争中占据优势。和济街认定,关税杠杆比例适当。

贸易摩擦并非影响出口下行的唯一原因,扣除对美出口后6月出口增速为0.30%,仍低于上月,这一部分走低即体现为外需的放缓。从美国和非美市场PMI制造业指数来看,全球经济自年初以来已伴有显著下行。

从行业出口增速来看,分化日益加剧。船舶、钢材、服装、汽配等行业上半年承压明显,而化肥、玩具、集成电路、陶瓷等行业成为增长排头兵。

展望下半年,抢出口的透支效应(高库存影响)和关税带来的贸易放缓都可能影响贸易增速进一步下滑。美国自5月9日宣布对从中国进口的2000亿商品征税由10%提高到25%,关税一般先影响出口订单,再通过订单的落地影响实际出口。从前期500亿和2000亿10%关税落地后的变化规律来看,25%关税部分影响或在2019年Q3末至Q4初达到峰值,而2018年Q3又是同期对美出口赶单效应的最高峰,下半年出口料将承担更大压力。

和济街预计,本轮出口下行或最早至Q3末至Q4止跌企稳。

(摘自:贸易和济街)

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