Big Lots破产危机！供应商面临数千万美元巨大损失

3月3日据彭博社报道，已申请破产保护的美国零售商Big Lots面临严重资金短缺，无法全额支付在破产重组期间向其供货的供应商款项，这将使那些提供了价值数千万美元家具和其他商品的供应商成为该公司破产案件中的主要受损方。

Big Lots诞生于1967年，以低价家居用品、家具和日用品起家，迅速在美国零售市场站稳脚跟。巅峰时，公司门店超过1400家，遍布全美。然而，近年来，电商崛起、消费者支出减少和高利率环境的夹击，让Big Lots步履维艰。截至2024年，门店数量缩减至960家，财务状况每况愈下。

2024年9月，公司申请第11章破产保护，并计划出售给私募股权公司Nexus Capital Management，希望借此重生。然而，这场自救行动却以失败告终。根据美国破产法第11章，企业在破产期间的行政性债务——如供应商货款——理应优先偿付，以保证重组期间的运营。然而，Big Lots的情况却是个例外。

法庭文件显示，公司在破产期间累积了约2.5亿美元的行政性费用，但现金流严重不足，无法全额支付。法院虽批准了一个分配流程，但许多供应商的货款仍可能化为乌有，索赔金额从数千美元到上百万美元不等。一家不愿具名的家具供应商愤怒地说：“我们相信法律会保护我们，继续供货是为了支持重组，结果却是一场空。”这些供应商中有不少是Big Lots多年的合作伙伴，他们的信任如今换来的是财务危机。这不仅是一场经济损失，更是对商业信义的沉重打击。

在Big Lots的破产案中，投资机构Gordon Brothers Group成为众矢之的。作为贷款人、商店清算人和潜在买家，Gordon Brothers的多重身份引发了利益冲突的强烈质疑。供应商指责其“双面操作”：作为清算人，它鼓励供应商继续供货以提升清算价值；作为贷款方，它却在资金不足时迅速抽身，留下供应商独自承担损失。破产律师Ken Rosen表示：“这种多重角色的安排风险极高，利益冲突显而易见。”另一位专家Lorenzo Marinuzzi则指出，Big Lots的案例“极为罕见”，因为企业在申请破产前通常会确保融资到位，而Big Lots显然失算了。供应商的愤怒指向了Gordon Brothers，认为其操作直接导致了他们的困境。

2024年9月，Nexus Capital Management曾提出以7.6亿美元收购Big Lots，包括250万美元现金及部分债务承担。公司向供应商承诺，Gordon Brothers的融资将保障货款支付，供应商因此继续供货。然而，当库存估值低于预期时，Nexus迅速退出交易。

2024年11月，破产拍卖中没有更高报价，收购计划彻底告吹。库存估值失误成为压垮Big Lots的最后一根稻草。管理层对资产的错误判断，不仅让公司失去自救机会，也让供应商的支付保障落空。这场失败的交易将Big Lots推向了更深的财务深渊。

2025年2月24日，Big Lots宣布全美960家门店启动“停业大甩卖”，网站打出“全店关闭”和“全场5折”的标语，清仓预计于2025年1月初完成。首席执行官布鲁斯·索恩在2024年12月19日坦言：“我们已尽力寻找业务延续的可能，但最终不得不清仓以保护资产价值。”然而，剧情尚未完全落幕。

2024年12月28日，Big Lots与Gordon Brothers Retail Partners达成协议，将200至400家门店和最多两个配送中心转让给Variety Wholesalers，继续以Big Lots品牌运营。这意味着部分门店可能得以保留，尤其是在德克萨斯州等关键市场，为这家零售商留下一线生机。Big Lots的破产危机是一场多方博弈的缩影：管理层的失误、投资机构的算计、供应商的无力，以及破产体系的局限。这不仅暴露了美国零售业的结构性困境，也让人们重新审视破产法的有效性。对于供应商而言，这场危机是一场经济与信任的双重灾难。

未来，他们可能对陷入困境的企业更加谨慎，这将进一步加大企业重组的难度。随着清仓推进，Big Lots的命运将在2025年初明朗，但其留下的教训和争议，将在零售与法律界持续回荡。在商业世界中，信任与风险如影随形，而破产法的保护远非万能。Big Lots的故事，或许只是这场零售业寒冬的一个注脚。

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