亚夫：出口企业再现招工难传递三大经济信号

　　据央视报道，近几个月来，长三角、珠三角等地，再次出现了招工难现象。以温州市为例，今年二季度，登记招工的企业数多达7060家，比去年同期翻了一番，而企业用工缺口也接近5万人，比一季度上升了22％。温州的这种情况，如果不是个别现象，那么，这将是一个非常重要的经济信号。它对经济增长、进出口贸易，以及投资市场的策略调整，都有非同寻常的影响。

　　首先，就业形势的好转，首次从滞后指标这个环节，发出了中国经济企稳回升的信号。这跟较早之前大家关注的采购经理人指数（PMI）等先行指标的意义不同，它是从反映经济运行状况的最终环节，也就是就业环节，证实了中国经济的探底回升，同时也是自去年第四季度以来，一系列刺激政策开始在民生层面上发生作用的直接证明。

　　几个月前，不少分析人士都把眼光紧盯在采购经理人指数等先行指标上，对企业用工、居民就业等滞后指标不那么在意。没错，在经济下滑的时候，关注先行指标和一致指标对经济趋势的预测意义，那是很自然的。但在证明经济是否回稳的时候，滞后指标表现如何，就很关键了，只有滞后指标也出现反转，才能证明经济确已回升。

　　现在，长三角、珠三角等地区再度出现了企业用工缺口，出现了招工难问题，表明这些地区的工业经济已经有所回暖。而据央视的报道称，今年上半年，温州市的工业用电量、铁路货运量等指标也出现了好转。为了招揽工人，温州的企业家们甚至还以提高工资待遇等方式，吸引外来务工者。这就预示，在一些地区，劳动力市场也开始活跃了。

　　劳动力市场的活跃，企业用工的增加，就业机会的增多，它的经济意义是多重的。第一，表明微观层面的企业开始复苏。企业有活干、有钱赚了。企业用工的增加，是企业开始活跃的表现；第二，表明需求开始苏醒，市场出现转机。企业用工的增加，也从供给的角度证明了需求的复苏，市场的复苏；第三，表明居民的即期收入将有所增加，这对扩大消费、改善民生至关重要。因此，对于企业用工与就业指标的宏观意义，不能低估。

　　其次，长三角、珠三角等地，再次出现了招工难问题，表明外需状况有所好转，外向型企业熬过了“冬天”，大批员工保住了“饭碗”，生产有了转机。这是一次难得的喘息机会，它为中国的外贸，以及东部沿海地区长期形成的外需依赖型经济的转型，留出了新的思考余地和调整空间。特别是自去年下半年以来，不断提高的出口退税率，有了转圜的可能。

　　事实上，自金融危机爆发后，受外需影响最大的是东部地区，尤其是沿海外向型企业，可谓遭到了重创。受其影响，中国经济也出现了罕见的“东慢西快”现象，有人甚至称之为“东部塌陷”。为了挽救外贸颓势，避免大批企业倒闭、工人失业，有关方面出台了一系列刺激出口的急救政策。现在，长三角、珠三角的一些外需企业又“活”了过来，正是这些政策发挥作用的证明。这是需要肯定的地方。

　　但是，换个角度看，为了保住外贸的既有“地盘”，付出的代价也是巨大的。一是出口退税率的多次大幅提高，只是保住了既有市场与份额，真正得实惠的却是外国经销商和外国消费者。笔者前些日子在英国中西部漫游，真真切切地领教了外国人得到的中国产品的好处；二是从最近的出口产品看，只有劳动密集型产品情况稍好，科技产品遭遇更差，这对调整中国的外贸结构是不利的。而事实上，这次金融危机，起码使中国的外贸倒退了两年。这是我们在关注外需型企业“活过来”时，不得不考虑的长远问题。

　　此外，企业生产的好转，用工的增加，劳动力市场出现的新变化，也给投资市场发出了一个重要信号，即当前的经济形势与上半年已有很大不同，特别是内外部环境，已经有所变化。因此，在经济企稳回升的时候，观察市场的方法与角度都要随之发生变化。再以“刻舟求剑”式的思维方式去思考问题，制订投资策略，是要吃大亏的。

　　换句话说，企业用工与就业指标虽然是滞后指标，却对基本面的判断有潜在影响。上半年这些指标是“沉默的群体”，不在大家的视线中，大多数投资人关注的是政策利好，是流动性泛滥。因此，上半年的行情也就是在这种特殊的氛围下，一路走过来的。但下半年或更长一段时间，虽然政策大方向难有大改变，流动性仍将保持充足，但随着多项经济指标发生了结构性变化，对价格和利润的预期，将成为投资市场关注的目标。而价格和利润，都和滞后指标有关。

　　就此观察，研究滞后指标对经济增长、外贸动向，以及投资市场发出的强烈信号，恐怕是下半年投资人要做的重要功课之一。

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