人民币升势下半年或将放缓

　　人民币兑美元汇率达到6.6后，人民币可能进入双边波动阶段，汇率可能进入相对稳定期。但同时，人民币将进入一个敏感的区间

　　在人民币兑美元汇率上半年升值6.50%后，一些分析师预计虽然下半年人民币仍将保持升值基调，但在国内外经济面临诸多变数的情况下，人民币快速升值的态势可能难以持续。

　　招商银行的外汇分析师刘东亮在其给出的汇市半年报中预计，在2008年年底，人民币兑美元的汇率可能达到6.6附近。

　　昨日，外汇交易中心公布1美元兑人民币6.8581元，距离上次新高之后，人民币中间价已连续3个交易日盘整。

　　尽管升值主要是出于抑制通胀的目的， 但刘东亮在报告里指出，他并不看好过快升值所能起到的效果。他分析指出，尽管通过本币升值，可以在一定程度上缓解输入型通胀的压力，但在国内目前的通胀因素中，很难说输入型压力究竟占到多大比例，但可以明确的是，人民币的升值速度远不及国际大宗商品价格的上涨速度，依靠升值来缓解输入型通胀的作用可能相当有限。

　　他认为，虽然市场仍看涨人民币，且对均衡汇率缺乏统一共识，但透过人民币远期和NDF市场，可以明显看出市场的升值预期已经明显开始放缓，远期价格走势触底反弹，回升至6.0上方，5年远期甚至较3年、4年远期出现贬值。这意味着，市场对人民币汇率未来的走势预期已经出现阶段性的顶点。

　　昨天，NDF市场显示，美元兑人民币1年期远期价格报6.5015元，这表示市场预期人民币兑美元将在1年后升值5.48%。而此前，1个月美元兑人民币在5月14日曾出现7.0128的高位，比当天的中间价高出了141个基点，比当天即期最高价也要高94个基点，显示市场对人民币升值预期大幅缓解，甚至有贬值预期。

　　刘东亮还指出，人民币兑美元汇率达到6.6后，人民币可能结束单边升值，进入双边波动阶段，汇率可能进入相对稳定期。但同时，人民币将进入一个敏感的区间，若遭遇美元反弹，海外市场吸引力上升，国内市场上的热钱可能撤离。

　　他说，不断流入的热钱为金融市场埋下了隐患，一旦人民币升值预期消失，热钱大规模流出，必将给国内经济带来巨大的冲击。因此，对于热钱撤离的风险，有必要提高警惕，加强对资本进出的监管，从渠道上堵截热钱的流动。

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