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美联储暂停加息 外界对继续加息产生强烈预期

 2006-08-10 15:49:47   
两年来持续上涨的美国利率暂时止住了脚步。美国时间8月8日，美国联邦公开市场委员会宣布，维持联邦基金目标利率5.25%水平不变。但在之后的最新声明中仍预期美国经济存在通胀风险，存在再次加息可能。

　　多数成员赞成暂停加息

　　美国联邦公开市场委员会的此次例会上，10位具有货币政策决策权的美联储成员中主席伯南克等九人赞成暂停加息举措，仅一人认为应再次加息25个基点。

　　在此之前，自2004年6月以来，美联储连续17次以25个基点的幅度提高联邦基金目标利率，Fed每次均加息25个基点，目前联邦基金利率已由近40年低点1%升至5.25%.市场认为，美联储暂停提息的主要原因是连续两年的紧缩货币政策已经对经济起到了降温作用。据美国政府公布的统计数字，今年第二季度美国经济增长率按年率计算仅为2.5%，不到今年第一季度5.6%的一半。美国个人消费开支第二季度仅增长了2.5%，远低于第一季度4.8%的增速。在短期利率持续提高的影响下，过去几年里一直看涨的房地产市场也开始降温。

　　不过，Fed在会后发表的声明让外界对继续加息又产生强烈预期。美联储的声明中表示，在房市降温、利率提高以及能源价格的影响下，美国经济已从今年年初的强劲增长转变为温和增长。但是，美国经济中的一些通胀风险仍然存在，不过这种风险可能随着时间推移而逐步缓解。

　　如果未来需要进一步加息，加息时间也将取决于未来的经济数据。

　　这样的言论事实上已经反映出Fed在未来继续加息的倾向。

　　是否停止加息市场看法不一

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，美联储维持利率不变并不意味着美联储就停止加息。由于政策的滞后性，美联储在连续17次加息之后，需要有个缓冲的时间来继续观察经济的走向，接下来就看美国经济的走向了，目前还难以预料。

　　摩根士丹利亚洲首席经济学家谢国忠则坚定地认为，尽管美国经济已经降温，明年的增长率甚至可能不到2%，但受国际油价持续飙升等因素影响，美国的通胀水平依然很高，明年超过3%的可能性也很大，因此美联储的加息远未见顶。他预测，在通胀压力不断增大的情况下，美国的加息至少会持续到明年。

　　而中信证券国际经济分析师马青的观点则是：美国加息周期已经结束。他分析，随着房地产增长放缓，美国经济减速已经成了不争的事实，二季度的预估GDP增速更是仅为2.5%，不到第一季度5.6%的一半，美联储已没有充分的理由再次加息。

　　“一旦美元连续两年多的加息步伐终止，可能会使得人民币的升值压力上升。”马青说。如果美元停止加息，人们对美元强势的预期可能会改变，中美利差没有继续扩大，热钱继续大规模进入美国的状况可能会有所改变，甚至有一部分可能转而进入中国，这也将可能加大人民币升值压力。

　　左小蕾表示，美元暂停加息一定程度上减缓了其他国家的加息进程，此外也会缩短其他国家加息的时间预期。

　　-影响

　　美元走强金价下跌股市下挫

　　虽然美联储宣布维持利率不变，但会后声明对通胀的强硬程度足以在近期为美元提供支撑，昨天美元对主要货币都呈上升态势。

　　Fed利率会议声明发布后，联邦基金利率期货价格显示，美联储9月会议上加息的可能性从44%提高到50%。美元指数随后开始了诡异之旅，显示大幅下挫，一度跌至84.46，随后又大幅迅速攀升，一度涨至84.89，之后仍然剧烈波动，最终美元指数在84.63附近企稳，最后走上了稳步上扬之路。

　　中国外汇交易中心人民币兑美元周三在询价系统收报7.9772元，较上日的收盘价7.9732元回落。交易员指出，尽管美国联邦储备理事会暂停升息，但国际美元汇率却因空头回补而略有反弹，人民币汇价受此影响，呈继续调整之势。

　　同时，昨天金价呈现下跌态势。纽约商品交易所12月份交货的黄金期货价格每盎司比前一交易日下跌2.20美元，黄金现货价格每盎司下跌2.10美元。亚洲市场现货金价受美元反弹拖累下挫逾1%.而受市场担忧美联储未来恐将持续升息影响，美国股市周二全面走低。道琼斯指数终场下跌0.41%(45.79点)，收11173.59点。纳斯达克指数终场下跌0.56%(11.65点)，收2060.85点。

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