暂停加息可能造成更严重危害
虽然在美联储看来，通胀压力随着时间的推移将会降低，但是目前的状况却并不乐观。今年6月份美国核心CPI指数同比上涨了2.6%，同月的核心PCE(个人消费性支出指数)的涨幅也达到了2.4%。
在美联储作出维持利率政策不变决定的当天，美国劳工部的数据还显示通胀压力并没有趋缓，还有可能上扬。美国劳工部的数据显示，美国第二季度劳动力成本同比大涨了4.2%，大大高于市场预期的3.5%，而第一季度的涨幅也从1.6%被大幅修正至2.5%。而同期，生产力提高的速度却从第一季度的4.3%，大幅下落到了1.1%。这两个数据反映出企业已经很难依靠现有的工人和设备来增加产出，这导致工资正面临上扬的压力。
企业劳动力成本的上扬加上原材料价格的上扬已经使得企业有了足够的加价冲动。目前，食品生产商家乐氏以及轮胎生产商固特异虽然表示，正在奋力抵挡高能源成本所带来的影响，但同时指出加价不可避免。
“最近通胀的上涨部分与能源涨价的转嫁效应有关。”雷曼兄弟分析师Drew Matus 表示，“根据目前的通胀情况，即使是美联储再升息几次，也只不过让货币政策不过分宽松而已。”
市场对于通胀的忧虑也在国债市场上得到体现，截至北京时间昨日18：29，美国10年期国债收益率报4.937%，较周一收盘的4.917%大幅上扬了20个基点；而同期两年期国债的收益率则从4.941%下跌到4.907%；两种债券的收益率差达到了数月的高点30个基点。
一般来说，短期国债对于利率较为敏感，而长期国债的收益率却很大程度上取决于对通货膨胀的预期。这种走势的倒挂表示，虽然投资者对短期利率调高并不抱太大希望，但是对于长期通胀的忧虑却并没有减小。
“(美联储声明)传递出来的讯息是美联储对经济增长指标的重视要超过通胀指标。”HighFrequency Economics 首席美国市场分析师Ian Shepherdson 表示。
如果这种看法在市场蔓延，那将是危险的。维拉诺瓦商学院经济学教授VictorLi表示：“如果通胀上涨超过了民众可以承受的区间，那么美联储主席伯南克将会被认定是纵容这种情况发生，这将对美联储在控制通胀方面的信誉将会产生伤害。”
目前物价的上涨正在考验民众的承受能力。6月份CPI的同比涨幅达到了4.3%，虽然美联储更加关注不包括食品与能源的核心CPI数字，但是能源价格的上涨却并没有因为美联储的忽视而停止侵蚀消费者的钱包。
大幅上涨的物价使得第二季度美国实际工资仅增长了0.4%，大大低于第一季度的4.7%。华盛顿的经济政策学会分析师JaredBernstein说：“到了某种程度消费者肯定会作出反应。”
过去几十年的数据显示，CPI和核心CPI的均值几乎一致，而现在的问题是哪个数字将向另一个靠拢。
所以，就目前而言，美联储的工作还没有完成，而认为已经战胜通胀更是为时尚早。
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