温和措施已失效 央行再加息的脚步声已迫近

　　在没有过多的铺垫情况下，央行宣布提高了存款准备金率。

　　这是央行今年第三次提高存款准备金率，与此前不同的是，央行此次并没有等到正式宏观经济数据出台，同时实施日期也蕴含着玄机：4月16日。一般来说每月的月中是中国经济数据集中出台的日子。

　这些都表明，面对强大的流动性和中国信贷扩张固化的压力，央行已经转变策略，将调控节奏提前。

　　这种提前量的出现，对于中国整体经济来看，是一个利好消息，因为中国今后的货币政策将与国际接轨，投资者可以根据中国经济运行情况，来判断央行的政策导向；而不是像此前那样，经济数据多次给出政策信号，但央行却按兵不动。

　　这种转变当然也说明，央行已经意识到，此前温和措施已经失效。

　　在这种判断下，央行于近期内加息的可能性大幅提高。因为中国目前的固定资产投资并没有下降趋势，尽管货币政策有着明显的时滞性，但在目前中国信贷反弹压力巨大，流动性严重过剩以及资本价格过低的背景下，央行连续加息的可能性完全存在。

　　特别是在央行通过提高存款准备金率的情况下，中国这个巨大的蓄水池中的水正在逐渐凝固，也就是说中国正在逐渐远离流动性陷阱，在这种情况下，央行增加利率手段的几率大增。

　　从目前货币市场的情况来看，利率也开始出现上升的苗头。4月9日，中国的定盘利率已经开始上升。定盘利率和shibor已经被央行定义为中国的基准利率。

　　汤敏和夏斌都多次强调，从中国基本面来说，中国已经进入了加息通道，但具体何时加，应该看现实的经济数据，因此可以说，如果今后的信贷反弹压力增大或者不减，中国央行就将更多地倾向于加息。

　　至于央行加息对于投资者的影响，我个人认为，短期内加息肯定会对股市造成一定的压力，特别是在中国股市连续的拉升背景下，但鉴于加息一般都会刺激股市增长的铁律，以及加息实际将有助于银行股利润的提升，我个人认为，加息的结果是为股市提供一个喘息的机会，之后将是更有力的拉升。