美家居连锁At Home流动性危机，17.3亿信贷触顶临重组

私募股权公司Hellman & Friedman控股的美国家居装饰连锁品牌At Home集团正面临严峻资金链危机，据知情人士透露，该公司计划在未来数周内依据《破产法》第11章申请破产保护。这将成为近期贸易摩擦背景下，又一家被高额关税压垮的大型零售商。

财务文件显示，At Home集团已于5月15日出现利息支付违约，并于5月23日与债权人达成暂缓还款协议，该协议有效期至6月30日。公司发言人证实这一安排时表示，此举旨在“为业务重组争取操作空间”。目前PJT Partners Inc.已作为财务顾问介入，但未透露具体重组方案细节。

目前该集团仅剩1730万美元资产信贷额度可用。为应对关税冲击，公司近年来加速供应链调整，降低对中国制造的依赖，转而增加从印度等国的采购比例。然而这种转型未能及时缓解资金压力，反而加剧了运营成本攀升。

行业分析师指出，At Home的困境折射出美国家居零售业的普遍困境。在关税政策持续施压、消费者信心走低的双重打击下，该领域企业平均利润率已从2024年的8.7%降至目前的5.2%。特别是主营大件家居产品的零售商，因物流成本占比过高更易受到冲击。

At Home声称将维持门店正常运营，但供应商信心危机已然显现。多位批发商向本报透露，已开始收紧对该公司的账期政策。市场观察人士认为，此次重组或将引发行业连锁反应，促使更多企业重新评估全球化供应链布局策略。

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