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新低！人民币对美元再现大幅下挫 支撑位在哪儿？对进出口影响多大？

网络收集 2022-05-07 10:53:13   
人民币对美元汇率再现剧烈波动。

5月6日，在岸人民开盘大幅下挫逾400点，日内最低触及6.6982，一度逼近6.70市场重要心理关口；离岸人民币最低跌破6.73大关，双双刷新18个月以来新低。

如果放眼全球货币体系，人民币相对一些主要货币依然升值——衡量人民币对一篮子货币的CFETS人民币汇率指数最新报103.24，较年初值小幅上升0.77，持稳于近6年来高位。

相对美元与相对一篮子货币，是人民币汇率的一体两面。业内人士表示，人民币参考一篮子货币更能反映一国商品和服务的综合竞争力。市场应理性看待人民币汇率波动——人民币汇率短期或将持续承压，但长期看没有贬值基础。

而且，人民币汇率承担着宏观经济“自动稳定器”功能，是缓解经济压力、放松货币政策环境的一个“出口”，其适度贬值可以缓解出口下行压力，促进外贸平稳发展。

美联储紧缩来袭 人民币对美元应声回落

在岸、离岸人民币对美元走低的同时，人民币对美元中间价也调落至阶段性新低。5月6日，人民币对美元中间价较上日调降660个基点，报6.6332，降至2020年11月以来最低值。

此番人民币对美元走低，受美联储大幅加息开启、疫情背景下我国经济下行压力加大等多重因素影响。昨日，美元指数快速走高，站上104，为2002年12月以来首次。

专家认为，尽管美联储最新议息会议“鹰”中有“鸽”，但持续高涨的通胀压力，令美联储加快加息的预期进一步发酵，美元指数因而持续攀升。

恒生银行中国首席经济学家王丹表示，本轮人民币贬值主要由美元走强的外因所主导。美联储加息预期将会导致资本加速回流美国，进一步推高美元估值。

仍有走贬可能，6.70-6.80有较强支撑

市场人士表示，目前国内经济受疫情影响承压，叠加美元指数仍处于上升通道中，人民币汇率仍有一定走贬可能，但在岸美元兑人民币汇率在6.70-6.80一线仍有较强支撑。

华中某城商行外汇交易员表示，短期人民币走势仍偏弱，后市在岸美元兑人民币能否突破6.70关口主要取决于央行态度和市场情绪。

嘉盛集团资深分析师JOE PERRY指出，从技术走势上看，如果在岸美元兑人民币汇率突破6.70一线，人民币汇率的下一个支撑位将位于6.75附近。

人民币相对大部分主要货币更有韧性

尽管人民币相对美元走弱，但放眼全球货币体系，人民币仍表现出稳定的强势货币特征。

中国外汇交易中心数据显示，4月29日，衡量人民币对一篮子货币的CFETS人民币汇率指数报103.24，虽较此前106.79的6年来最高点小幅回落，但自年初以来仍然小幅升值，保持基本稳定。

“人民币对美元有所贬值，但幅度相对大多数非美货币比较小，因而人民币对一篮子货币估值保持稳定。”王丹说。

Wind数据显示，今年以来，相对美元，新西兰元、欧元、英镑、瑞郎、日元分别走软6.12%、6.83%、8.7%、7.92%、13.3%；人民币下挫4.74%，跌幅更小、体现韧性。

业内人士认为，观察人民币汇率不仅要看相对美元，还要采用一篮子货币视角。人民币参考一篮子货币更能反映一国商品和服务的综合竞争力。“支撑人民币币值的有利因素是巨大的贸易盈余。尽管出口减速，但是进口减速更快，因此贸易顺差处于高位。”王丹表示。

外汇局数据显示，2022年一季度，我国国际收支口径的货物贸易顺差1450亿美元，为历年同期最高值。外汇局副局长王春英表示，全球经济复苏态势下外需稳定，我国经济韧性强，稳增长政策持续发力，为外贸增长提供坚实支撑。

汇率适度贬值有利出口

“通常情况下，人民币贬值使得以本币计价的进口商品和服务变贵，对于原材料进口企业来说，成本变得更高；但对于生产要素在国内的部分外贸企业来说，本币贬值一定程度上可以提升出口竞争力。因此，人民币贬值是把‘双刃剑’。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。

人民币对美元适度贬值有利有弊。弊端主要表现在投机性金融资本可能在短时间内集中流出，造成国内资本市场波动率上升。不过，由于我国存在一定的资本管制，资本流出引发市场恐慌甚至是系统性风险的可能性较小。同时，人民币适度贬值有利于延续国内出口的良好势头。

东北证券认为，本次政策调整不能够改变人民币贬值的趋势，但可以防止汇率在短时间内出现大幅变动，央行政策主要想表明，一是希望人民币汇率贬值速度放缓，二是说明央行认为目前人民币的贬值在一定程度上是可以接受的，央行只是进行了1个百分点的调整。人民币汇率贬值有利于刺激出口。

目前已经有上市公司表示受益于人民币汇率调整，对公司出口业务产生积极影响。真爱美家在互动平台表示，公司出口结算以美元为主，人民币贬值可降低公司汇兑损益，对公司出口业务有一定的积极影响，但汇率变动存在不确定性，公司将持续关注汇率波动情况。

汇率过快贬值或难再现


连日以来，人民币对美元汇率的大幅下行，不免引发市场担忧：这一现象会持续吗？

市场人士并称，中美利差收窄和倒挂、国际资本外流状况可能延续一段时间，人民币汇率继续面临贬值压力。随着国内二三季度出口压力逐渐加大，人民币或将继续承压。此外，目前结汇盘仍存观望情绪，季节性分红购汇将至，人民币贬值压力犹存。

不过，4月政治局会议强调要加大宏观政策的调节力度，确保经济运行在合理区间，有力的夯实了未来人民币汇率稳定的基础，也稳定了市场情绪，人民币贬值预期有所缓解。

国内央行也宣布自5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点。粤开证券研究院院长罗志恒认为，央行干预的并非是人民币汇率贬值的具体点位，而且在汇率回归均衡的过程中，央行有充足的政策工具，防止汇率过快贬值引发风险。

另外，美联储近期宣布加息50个基点，基本符合市场预期，市场对美联储加息预期的降温，一定程度上减缓了人民币的贬值压力。展望后市，受境内外因素影响，当前人民币汇率短期内预计将维持双向波动，但弹性将大幅增强。

但长期看，人民币没有贬值的基础。“预计中国经济企稳向好的预期将会限制美元指数在5月份上行的空间。”中金研究院研究员李刘阳表示，这不仅有利于稳定中国的跨境证券投资，从而对人民币汇率形成支撑，而且有利于亚洲和欧洲经济的供应链和需求的稳定。

花旗私人银行研究团队预计，如果中国经济增速企稳，中美国债息差回归正值，人民币汇率或将企稳。中长期而言，人民币国际化持续推进，人民币作为外汇储备的比重也可能增加，在中长期或将有效稳定人民币汇率。

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