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美国订单回暖？对美出口仍面临三重挑战

中信保厦门分公司 2020-08-07 15:54:18   

01 美国业务出现新变化

 

7月30日，美国商务部公布二季度国内生产总值，按年率计算下滑32.9%，创上世纪40年代以来最大降幅。 同时，美国宏观经济复苏迹象初显，PMI以及非农就业等大超预期。美国6月制造业指数52.6重回扩张区间，好于市场预期的49.7。6月非农就业回升480万人，高于市场预期的300万人。 多家研究机构一致认为，美国三季度GDP将出现强劲反弹。 近期，一些外贸人脸上也开始出现久违的笑容，纷纷表示美国订单出现了环比增长的迹象。 根据海关总署最新公布的数据，1-7月对美出口下降4.1%,降幅比1-6月收窄，说明7月当月实现了正增长。 厦门信保承保数据显示，7月美国限额申请量同比增长53%，其中相当比例是新接订单的申请。 那么，出口美国形势是否就此好转？恐怕没这么简单。今年下半年，对美出口还将面临三重挑战。

 

02 疫情不见顶，贸易不见底

 

6月中下旬开始，美国疫情出现反弹，7月以来每天新增确诊数已上升到6-8万的平台，田纳西州、肯塔基州、俄亥俄州和明尼苏达州等州的阳性检测率呈现激增趋势，加利福尼亚州、弗罗里达州、蒙大拿州、俄勒冈州和得克萨斯州上周均创下单日死亡人数最高记录。 疫情对于服务业占比特别高的美国，造成较大的经济拖累。居民出行更加谨慎，消费和经济活动倾向下降。 一些统计数据显示，部分地区重启经济推动就业反弹之后，美国劳动力市场正面临倒退的危险，进而影响美国消费者与投资者信心，家庭消费支出和私人投资支出趋缓。 根据ADP研究中心8月5日发布数据显示，美国私营部门就业人数7月增加仅16.7万人，大幅低于经济学家预期中值的120万人，不及6月新增就业人数的零头。 还是那句话，“疫情不见顶，贸易不见底”。

 

03 企业破产，喋喋不休

 

疫情以来，美国高频率、大力度向市场注入流动性，以及美国股市强劲反弹甚至屡创新高的新闻不断充斥着眼耳。 与此同时，美国企业破产的信息此起彼伏，其中不乏前几年呼风唤雨的明星企业。 根据EPIP和美国破产协会公布的数据，2020年上半年，美国法院共收到3604家企业的破产保护申请，同比增长26%，其中6月当月的增幅为43%。 三季度以来，美国企业破产申请出现加速趋势。根据有关机构公布的数据，7月申请破产保护数达到642家，同比增长52%，包括零售服务商BROOKSBROTHERS GROUP INC、连锁餐厅CALIFORNIA PIZZA KITCHEN INC等知名企业。有关专家分析称，在三季度末四季度初，将会看到一波破产浪潮。 破产高发的企业，在零售业更为集中，特别是以传统百货和轻工服装为主营的零售企业。 需要高度关注的一个现象，美国零售商的风险正在向上游生产和流通环节蔓延。厦门信保承保数据显示，美国买家破产案件中，生产型买家的比例正在上升，尤其是纺织服装类生产型企业。 根据美国的破产法律制度体系，企业破产条件宽松、成本低，甚至可能成为一些企业主动的战略选择。 这也使得一些破产事件，来得突然而迅速。昨天还在和买家谈业务，今天可能就听到买家破产的消息。 美国企业的大量破产，源于一些美国企业早已患有“基础病”，业绩下滑并随亏损加剧，自身造血能力恶化，债务水平日益推高。 事实上，除了破产，患有“基础病”的美国企业远不止这些。美国积聚了大批依靠外部融资维持经营的买家，相当一部分来自于我国出口企业给予的贸易融资，不少已经超出自身的实力，收汇安全与否完全依赖下游销售。 这也是出口美国业务信用风险一直维持在高位的重要原因，中美贸易摩擦和疫情只是加快了这种风险的爆发。

 

04 贸易政策，密集而不确定

 

保护主义是当今国际经贸非常大的不确定因素，有其必然性。在全球经济衰退、总需求出现下降的背景下，存量博弈成为国际竞争的一个重要特征。 在有限的需求内，采取一些有形的、无形的保护措施，为国内产业发展创造条件，成了不少国家的共同选择。 习近平总书记在7月21日主持召开的企业家座谈会上的讲话，在分析外部环境时，将“保护主义上升”作为三大不利外部环境之首，这个分析与中央提出“加快形成以国内大循环为主体”的新发展格局密切相关。 美国对中国的贸易保护由来已久，但在中美贸易摩擦之前，贸易保护大多以反倾销、反补贴等形式存在，设置贸易壁垒也会有较长的周期和正规的流程。 早期的贸易保护，对出口企业而言，具有一定的可预测性，可以提前采取一些措施进行回避或者加以管理。 2018年中美贸易摩擦以来，美国对中国输美产品征收关税，在涉税产品以及具体的税率方面已经不具有可预测性。 今年以来，美国对中国在国际经贸上的设限有增无减，范围也已远远超出传统的贸易领域，进一步呈现高度的不确定性。 这种不确定性将会长期存在，中央强调必须从持久战的角度加以认识。 贸易限制对我国出口企业具有极大的风险隐患。小则出口成本提高，大则出口业务被直接限制住，再往大了讲，可能钱货两空。 我们常讲，不确定性就是风险，实现稳增长和防风险长期均衡显得尤为重要。 控制好风险总量，加强对出口过程的精细化管理，用好用足出口信用保险政策，仍然是出口企业应对风险挑战的重点。

 


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